截至10:43，市场震荡分化，恒生科技ETF（513580）上涨0.17%，支持T+0、聚焦港股硬科技的——港股通信息技术ETF（513240）下跌3.07%，近20日资金净流入率27.51%。相关个股方面，迈富时上涨5.72%，美团-W上涨4.12%，龙旗科技上涨3.89%，网易上涨3.72%。
消息面上，本周，微软、Meta、亚马逊和苹果将相继公布财报，微软、亚马逊与Meta是AI资本开支的核心主力，各家公司巨额投入的兑现进度及其能否缓解市场对现金流的担忧，将成为本轮财报季的最大看点。
有分析师指出，自由现金流为负仅代表大规模投入阶段，真正风险在于GPU等算力硬件迭代过快，若实际商用年限低于预期，资产回收窗口将被压缩，需对每家企业单独评估。
具体来看，微软需要关注Azure云增速能否守住；亚马逊需要关注AWS增速是否延续升势；Meta无云业务，AI回报完全依赖广告拉动，压力最大；苹果几乎不涉此轮AI资本开支主线，但面临iPhone周期放缓等挑战。当前，主要云厂商营收增速上行，合同积压规模惊人，显示产能扩张跟不上需求，而非业务衰退。但市场预期门槛已大幅抬高，财报不及预期个股正遭受更剧烈抛售，投资者容忍度明显下降。
相关研究机构表示，人工智能领域呈现多模态与轻量化并行发展态势，头部企业持续迭代模型，编程与语音功能成为新竞争点；互联网行业聚焦AI赋能内容生产与本地生活服务融合，游戏行业获政策支持，电商与短视频行业正经历技术驱动下的结构性变革。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）
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